国产精品久久久入口,色呦呦官网网站免费,18禁同人本子网站,久久精品国产亚洲一区二区电影片,人妻一区二区免费视频,丝袜翘臀诱惑日本视频,日韩永久免费av网站,水蜜桃在线观看视频一区二区三区,成人黄污网站在线观看

融資租賃是很多大型企業(yè)及高校等組織機構(gòu)融資的重要渠道，而融資租賃內(nèi)含報酬率是影響組織機構(gòu)決策層是否采納融資租賃方案的關(guān)鍵因素，本文對結(jié)合“內(nèi)插法”的“逐步測試法”和Excel中的IRR函數(shù)法兩種租賃內(nèi)含報酬率核算方法進行了比較和分析。

融資租賃內(nèi)含報酬率是組織機構(gòu)決策層采納融資租賃方案的關(guān)鍵因素，使用傳統(tǒng)方法計算此指標(biāo)的過程較為復(fù)雜，尤其是融資方案涉及的時間較長（一般5年以上）而且租金流量不均衡，容易導(dǎo)致計算結(jié)果不準(zhǔn)確，影響融資方案的選擇。因此，找到即簡便又準(zhǔn)確的計算此指標(biāo)的方法，有利于提高財務(wù)工作效率。基于此目的，通過實例，對傳統(tǒng)計算方法（結(jié)合“內(nèi)插法”的“逐步測試法”）和Excel中的IRR函數(shù)法兩種租賃內(nèi)含報酬率核算方法進行了比較和分析。

一、結(jié)合“內(nèi)插法”的“逐步測試法”

第一種情況，當(dāng)每期租金（NCF）相等，則直接計算出年金現(xiàn)值系數(shù)，然后查年金現(xiàn)值系數(shù)表，再運用內(nèi)插法計算出折現(xiàn)率。

例1：某公司向某校提供一項融資方案，融資金額8000萬元，在期初一次性支付，融資期4年。融資期內(nèi)，該高校每年還款一次，每次為2500萬元，均在年末支付。要求：分析該高校是否接受融資方案。

計算方法：

8000=2500*（P/A，i，3）

計算出年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，i，3）=3.2

最后，利用內(nèi)插法算出此項融資的實際利率：i=9.57%

第二種情況，當(dāng)每期租金（NCF）不相等，則需先采用逐步測試法，再運用內(nèi)插法計算出折現(xiàn)率。即，估計一個折現(xiàn)率來計算凈現(xiàn)值；如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，應(yīng)提高折現(xiàn)率進一步測試，直到找到租金凈現(xiàn)值與租賃本金接近的折現(xiàn)率，即為租率內(nèi)含報酬率。

例2；某公司向某校提供一項融資方案，融資金額8000萬元，在期初一次性支付，融資期3年。融資期內(nèi)，該高校每年還款一次，第一年為2400萬元，第二年為3200萬元，第三年為4400萬元，均在年末支付。要求：分析該高校是否接受融資方案。

計算方法：首先設(shè)定折現(xiàn)率i1=10%，利用復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)計算i1對應(yīng)的凈現(xiàn)值NPV1：

NYV1=2400*0.909 +3200*0.826+4400*0.751-4000=129.2>0

再設(shè)定i2=12%，計算得出NYV2=-174.08

最后，利用內(nèi)插法算出此項融資的實際利率：i=10.85%

二、Excel中的IRR函數(shù)法

IRR函數(shù)，語法是IRR（values，guess），Values為數(shù)組或單元格的引用，包含用來計算返回的內(nèi)部收益率的數(shù)字。Guess為對函數(shù) IRR 計算結(jié)果的估計值。用法，先將租賃期內(nèi)的現(xiàn)金流量在Excel中列出，然后選中存放計算結(jié)果的單元格內(nèi)插入IRR，根據(jù)系統(tǒng)給出IRR函數(shù)的提示對話框，在“values”欄將表示現(xiàn)金流量的數(shù)值所在的單元格全部選入，點擊確定即可得出計算結(jié)果。對上面例1和例2，直接運用函數(shù)IRR直接得出9.56%和10.85%。

三、兩種計算方法比較分析

運用以上兩種計算方法，得出的計算結(jié)果可以看出，利用Excel函數(shù)IRR計算出的結(jié)算有細(xì)小誤差，但誤差很小，可以忽略不計。但與第一種方法比較要簡便快捷，對復(fù)雜的融資方案更能體現(xiàn)其簡便。下面再看兩個復(fù)雜的融資方案。

第一個融資方案，租金支付間隔時間不均衡，但有規(guī)律，比如間隔期長的間隔時間是間隔期短的間隔時間的倍數(shù)。在運用IRR函數(shù)法時，要以最短間隔期為一個計息期列示現(xiàn)金流量表。

例3：某高校采用售后回租方式進行融資，假定融資1000萬元，于2015年7月1日收到全部款項，融資期2年，分5次支付租金，2015年9月底、2015年12月底各支付250萬元，2016年6月底、2016年12月底及2017年6月底各支付210萬元。計算此融資租賃的內(nèi)含酬率IRR。

首先，由于租金支付的間隔期間不完全相同，所以在運用IRR函數(shù)法時，要以最短間隔期3個月為一個計息期，總期數(shù)共8期。其次，在Excel表中列出租賃期內(nèi)現(xiàn)金流量情況，詳見表1。然后，運用IRR函數(shù)計算出計息期內(nèi)的實際利率。得出計息期（3個月）的實際利率r=3.18%。最好，年報酬率I=power（（1+1.67%，4）-1）=13.33%

第二個融資方案，租金支付間隔時間不均衡，且無規(guī)律可循，在運用IRR函數(shù)法時，要以所有間隔期的公約數(shù)為一個計息期列示現(xiàn)金流量表。

例4：某高校采用售后回租方式進行融資，假定融資1000萬元，于2015年5月20日收到全部款項，融資期2年，分5次支付租金，2015年9月20日、2016年3月20日各支付250萬元，2016年9月20日、2017年1月20日及2017年5月20日各支付210萬元。計算此融資租賃的內(nèi)含報酬率IRR。

首先，由于租金支付的間隔期間不完全相同，且無規(guī)律可循，租金支付間隔有4個月及6個月，所以在運用IRR函數(shù)法時，要以2個月為一個計息期，總期數(shù)共12期。其次，如上例所述，在Excel表中列出租賃期內(nèi)現(xiàn)金流量情況，詳見表2。然后，運用IRR函數(shù)計算出計息期內(nèi)的實際利率。得出計息期（2個月）的實際利率r=1.76%。最后，年報酬率R=power（（1+1.67%，4）-1）=11.03%

結(jié)論

租賃內(nèi)含報酬率是融資方案的內(nèi)部收益率，在融資方案中起核心決策作用。通過實例計算和比較分析，相比租賃內(nèi)含報酬率的傳統(tǒng)計算方法，利用Excel中的IRR函數(shù)法計算此指標(biāo)既簡便又準(zhǔn)確，能夠有效減少財務(wù)人員的工作量，提高工作效率。